“jianxiongzb”理性投资博客

写于2006年12月

　　2006年辞职后，有2个相识的外地企业老板想请我去工作，年薪十万，有养老、医疗保险、配车，奖金另算……我拒绝了。因为我想有更多的时间和家人在一起。

　　有的朋友说我脑子有病、有的朋友认为我在作秀、更多的朋友认为我以退为进、讨价还价……事实证明拒绝确实又导致年薪加了些。而且一位老板朋友专程亲自驱车100多公里去妻子单位作说服工作（因为我的理由是为了家人而拒绝，老板以为可以由他出钱雇人帮助处理家务可以解决这个问题）……对此知遇之情，我真的是万分感激！但我还是选择了拒绝。

　　因为我真正的想法是：“亲情、家庭，

        有关巴菲特和价值投资的中文书我基本都买了(包括港台版)，有的买了2、3本…花费不少，但这样做很盲目，当然也很浪费，因为真正有价值的少之又少，而且即使是巴菲特本人也很注意节俭的，他自述看完了奥马哈公共图书馆所有关于投资的书…把省下的钱用于投资，在正确理念和时间复利的作用下雪球越滚越大……
      

        所以我给大家搜索了一些关于巴菲特、芒格的资料（资料均来源于新浪爱问共享资料），方便大家下载阅读。适合自己的，请尊重作者的劳动成果，购买正版书籍。

        声明一下：

廊坊“历险”等“五则”

    以下都是我亲身经历的实事，事隔多年想起来了，发表出来，希望在每次的“有惊无险”中能和大家分享一些经验，避免类似的险情发生，也就达到我的目的了。之所以发到"股海桃园"版块，是因为帖子和读书交流没有关系，没有其他版块可发了。

（1）廊坊“历险”
　　２００８年夏天的时候，政府广场积水，开车路过不小心丢失了“汽车牌照”。没办法，只能去廊坊交警支队补办。因为有些事情耽误，到“支队”时正是下午刚上班。很快就办完了该办的手续，接下来就是等待“大屏幕”叫号，交费和取“领牌通知单”了……
　　
　　时间也不知不觉的到了下午４：３０分，还剩半个小时就下班了，我心中很是焦急。可是里面的办事人员却都悠哉悠哉的聊着天，不紧不慢的慢慢按着叫号，却一直没有人去办理（大概人们看快下班了，怕空等，所以很多人都回家了）。到我的号还有十几个……

　　1、“价值投资”根本就是废话，这是巴菲特在某年年报中的原话。的确，投资如果不是拿价格换取价值，那投资究竟是为了什么呢？在公认的“价值投资”之父——本杰明.格雷厄姆著作中根本找不到这个词，他说的都是“投资”。不过，为了区别对“安全边际”的重视程度，通常加个定语以示区别，也是可以理解的。

　　2、长期价值投资也是废话，“长期”也是非常模糊的概念。按照最初格雷厄姆的原意，当价格接近或超过内在价值后，就可以进行获利兑现。因此，这完全可以视价格反映程度而定，有些耗时较长，有些较短。

　　3、巴菲特及芒格是扩展的“价值投资”，实质上是评估方式的变化：从对静态清偿价值寻找安全边际到从现金流折现估值。对于现金流折现问题，至少从巴菲特年报中显示几个重要要素：一、公司经营稳定，评估者对公司经营趋势有把握；二、现金流是“自由现金流”，即经营性现金流量扣除资本开支和维持运

　　1、“价值投资”根本就是废话，这是巴菲特在某年年报中的原话。的确，投资如果不是拿价格换取价值，那投资究竟是为了什么呢？在公认的“价值投资”之父——本杰明.格雷厄姆著作中根本找不到这个词，他说的都是“投资”。不过，为了区别对“安全边际”的重视程度，通常加个定语以示区别，也是可以理解的。

　　2、长期价值投资也是废话，“长期”也是非常模糊的概念。按照最初格雷厄姆的原意，当价格接近或超过内在价值后，就可以进行获利兑现。因此，这完全可以视价格反映程度而定，有些耗时较长，有些较短。

　　3、巴菲特及芒格是扩展的“价值投资”，实质上是评估方式的变化：从对静态清偿价值寻找安全边际到从现金流折现估值。对于现金流折现问题，至少从巴菲特年报中显示几个重要要素：一、公司经营稳定，评估者对公司经营趋势有把握；二、现金流是“自由现金流”，即经营性现金流量扣除资本开支和维持运

过去几年中，在人们眼里，股民和基民都是被讥笑的对象，炒股的人也不愿意承认自己在炒股，基金公司日子也非常难过，大家对基金公司也多是抱怨，整个行业都处在严重亏损的状态。这种现象我认为也很正常，我们统计过去百年世界股市和二十多年中国证券市场的数据会发现一个在资本市场特别是股市的一个基本规律，那就是按时间来说，只有不到百分之十的时间股市在上涨，而百分之九十的时间，股市是在下跌或者在休眠。而上涨的百分之十，能让所有股民感觉到赚钱的时间只有百分之五。股民的体会就是，股市整天跌，个股也同样有这样的规律，所以股民老是觉得，在股市上赚不到钱。一些好心人也劝大家离开股市。我的研究是，要用十年的时间才能感觉到自己赚钱，十年内人们会觉得今天赚了明天又赔回去了，老是坐过山车，要用正确的方法在股市里坚持十年，不论它涨或者跌，以上的结论就是前几年股民和基金公司都没有赚到钱也非常正常，那就是没有出现上涨的百分之

一年四季里，身体积累的毒素已经相当多了，是时候要进行排毒了！排毒要从我们的五脏六腑开始，那么如何才知道我们的五脏六腑是否需要排毒呢？

　　　检查肝脏是否有毒的方法：

　　1.指甲表面有凸起的棱线，或是向下凹陷。中医认为“肝主筋”，指甲是“筋”的一部分，所以毒素在肝脏蓄积时，指甲上会有明显的信号。

　　2.乳腺出现增生，经前乳腺的胀痛明显增加。乳腺属于肝经循行路线上的要塞，一旦肝经中有“毒”存在，乳腺增生随即产生，尤其在经血即将排出时，会因气血的充盛而变得胀痛明显。

　　3.情绪容易抑郁。肝脏是体内调控情绪的脏器，一旦肝内的毒不能及时排出，阻塞气的运行，就会产生明显的不良情绪。

　　4.

在2010中国企业领袖年会“再造实业精神”主题论坛上，联想控股有限公司董事长兼总裁柳传志表示，柳传志表示，巴菲特投资三个原则对一般投资人还是很重要的。投资的企业必须得是好行业里的好企业，另外就是要长期持有，心理不能浮躁。第三投进的价格要合适。如果投资者心理容易浮躁，投的时候又不知道企业是不是好企业，当投资价格高的时候，再追高的话很难赚钱。这其中他违反了三原则中的两个原则、结果就完了。

　　论坛实录如下：

1. 买股票是买一宗生意的一部分；市场总是在过度兴奋和过度悲观间摇摆，智慧的投资者是从过度悲观的人那里买来，卖给过度兴奋的人；你自己的表现远比证券的表现本身更能影响投资收益。

2. 投资收益是购买价格的函数，你买得高，收益率就低；不管多么小心，你无法不犯错误，只能恪守安全边际，也就是说，不管股票多么来劲绝不高买，你才能控制住犯错的后果。

3. 对股票价格要斤斤计较，要像超市购物，不要像买化妆品；真正重大的损失总是在投资者忘了问“多少钱”之后；高增长不等同于高盈利。上涨的股票风险增加而不是减少，下跌的股票风险减少而不是增加。